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六大海外资管巨头押注A股2021:三大热门主线被“点名”

admin2020-12-1441

红周刊 记者 | 李健

・编者按・

“2021年将是美妙的一年,投资人们应该期待经济繁荣的回归。”

2021年,“全球经济增进将在中国的率领下突飞猛进,而亚洲其他区域、欧洲和美国也会介入进来。”

“我预计在2021-2022年,全球经济将进入繁荣期,GDP增速将会跨越6%,泛起近50年来最强势的一次增进。”

“中国……科技与旧经济领域的一些中国公司的确异常有吸引力,值得思量投资。”

“对于2021年,我有一个也许的展望:标普+5%;纳斯达克0%;中国+15-20%;绿色转型+30%;商品+35%。”

“在中国,我们稀奇青睐那些从日益增进的高端产物需求中受益的公司。”

“我以为,最乐成的投资者是那些耐心持仓的人。”

以上就是《红周刊》独家专访的新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人马克・麦朴思,富兰克林邓普顿股票总监史蒂芬・多佛,哈里斯团结公司美国股票首席投资官比尔・尼格伦,TPW投资首席信息官杰伊・佩洛斯基,盛宝银行首席经济学家兼首席投资官斯蒂恩・雅各布森和普信亚太区多元资产解决方案策略师沈文婷前瞻2021年市场时的“基本判断”。

天下继往开来,离不开中国这个火车头,中国权益市场也因此备受外资关注,而A股更是重中之重。外资盼望介入到中国机遇当中,这或是2021年A股牛市款式的风向标之一。

2021年是全球“资产设置的金光大道”

《红周刊》:若是您已经写了或想写一篇2021年展望讲述,您会起一个怎样的问题?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):我会用我新书的名字来为它命名:《通货膨胀的神话与通货紧缩的巧妙天下》。

六大海外资管巨头押注A股2021:三大热门主线被“点名” 第1张

马克・麦朴思

新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人

(照片来源于Mobius Gptid Partners团结公司)

中央银行家们总是在谈论通货膨胀以及我们该若何应对它。在眼下这个时刻,中央银行由于忧郁通货膨胀和经济增进缓慢,(编者按:我们通常界说的滞胀环境)已经将利率降到了很低的水平,甚至部门主要国家已经实行了负利率,这对需要资金的企业和项目来说是好事。我们生活在一个通货紧缩的天下里,由于手艺正在使商品和服务的成本下降,这一现状增强了我们在需要资金的情形下运营企业与项目的能力。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我起的问题可能是《资产设置的金光大道》。

我预计在2021-2022年,全球经济将进入繁荣期,GDP增速将会跨越6%,泛起近50年来最强势的一次增进。这种全球苏醒背后有几种推动因素,包罗创纪录的全球流动性、财政与钱币支持以及多种新冠肺炎疫苗的有望推出。它将刺激全球金融市场泛起跨资产、跨区域、跨国家、跨行业、跨气概和跨因素的全球轮动。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):我更愿意围绕《价值投资的回归》来写。

在美国市场上,生长股近十年来的显示一直优于价值股。自2010年底以来,罗素1000生长指数已经翻了四倍,而罗素1000价值指数只翻了一倍。这种悬殊的差异主要发生在已往四年里,因而价值投资者们度过了一个异常艰难的时期。但这种强劲的增进显示导致了一个效果,现在,快速增进的公司股票价钱到达了最廉价的股票市盈率倍数的9倍左右(100倍PE:11倍PE)。云云大的差距在近代只泛起过几回,好比2000年的互联网泡沫时期,而且,这种状态向来不具有连续性。在橡木基金,我们以为现在的价差并没有获得基本面的支持,因此我们预计这个价差会缩小。

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):《继往开来》或《2021年:通货膨胀的一年》。

为什么说“继往开来”?这场疫情加速了许多全球趋势,如电子商务的应用以及各国政府提供了更多就业机遇。主要的是,全球各主要国家的关注重心已经从1998年以来关注金融稳固(美联储主席格林斯潘决议拯救对冲基金LTCM的那一年),转向为险些完全关注社会稳固。

出于同样的缘故原由,当各主要国家从关注金融稳固转向关注社会稳固,宏观经济就极有可能泛起通货膨胀,由于社会稳固涉及不平等、基础设施建设和向绿色经济的转型,政府、企业和消费者对此付出了高昂的用度。2020年,我们支持了最低收入的10%的家庭的稳固,2021年,我们会更多关注更为普遍的社会稳固,继而刺激消费,提高净需求。我以为,2021年或将迎来天下史上最大规模的消费释放。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):《2021年的乐观远景将取代2020年的不确定性》。

2020年,市场被两个伟大的不确定因素主导着:新冠肺炎疫情和美国总统大选。鉴于新冠肺炎疫苗很有可能在2021年获得普及,而美国大选已是已往式,我们乐观地以为,2021年的全球经济远景将加倍灼烁。

股票、债券、商品期货等可能都有上佳显示

最大不确定性依然是新冠肺炎疫情

《红周刊》:您以为2021年有哪些乐观因素可能会跨越市场预期?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):封锁的竣事将对全天下的经济发生重大影响。它会推动经济苏醒――我们将会看到一场V型苏醒。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):全球经济增进将在中国的率领下突飞猛进,而亚洲其他区域、欧洲和美国也会介入进来。新冠肺炎疫苗的泛起将会为服务行业的苏醒与强劲的消费提供支持;而相当于全球GDP7%-10%的超额储蓄也辅助牢固了这一趋势。此外,通胀会导致蓬勃市场历久国债的熊市,权益类市场的吸引力也显得更为突出。

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杰伊・佩洛斯基

美国TPW投资公司首席信息官

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):商品期货和股票可能会最先有精彩的显示。

得益于政府的顺势推动,从太阳能、风能到燃料电池的绿色转型将连续显示强劲。

相较ESG评分较低的同行业公司而言,ESG评分较高的同类公司显示更精彩。总体而言,现在,ESG可作为一个可参考的价值指标。

详细到中国的超预期可能,我在亲切关注数字钱币的推出希望。若是这是进一步开放资源账户的敲门砖,那么我预计中国债券和股票的显示有望比MSCI天下指数凌驾20-30%。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):现在为止,美国最具吸引力的股票是金融股,尤其是银行股。2021年可能泛起的努力因素包罗如下几点:疫情带来的贷款损失会比今年早些时刻展望的要少;只管利率连续走低,但盈利会增添;股票回购会恢复,这意味着每股收益增进将恢复到远大于净收入增进的情形。

《红周刊》:在乐观之外,有什么需要忧郁的问题吗?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):我最忧郁的是,政府可能会继续宣布疫情的伸张并接纳更多封锁措施,这会引起人们的恐慌。同时,我也忧郁美国以及天下其他区域的税收会增添,由于政府会试图筹集资金来支付疫情导致的灾难性开支。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):我忧郁新冠肺炎疫情对经济的影响将会继续拖累全球股市,而且这可能会成为2021年最大的不确定性。我们以为,进入2021年以后,全球股票投资者的关注点将主要集中在大流行病导致的经济影响上。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):风险总是存在的,尤其是在努力的远景中。若是政策制定者们未能在2021年头决议提供财政支持,那将是异常令人失望的,稀奇是在欧洲与美国这些区域。疫苗方面的希望也很令人忧郁,此外,通货膨胀率和利率的急剧上升也是云云。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):我忧郁亚洲的乐观远景或会受到政策失误的影响。好比,过快收紧的钱币或财政政策,尤其是在中国;亚洲若泛起疫情反弹,很可能会推迟经济苏醒;疫苗供应延迟也会造成同样风险。此外另有一个潜在风险:拜登政府执政时代,中美之间的重要关系可能会升级,其结果可能会让原本期待缓和的投资者失望。

《红周刊》:在您看来,2021年我们能脱节疫情带来的打击吗?能走到怎样的水平?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):是的,市场会苏醒,由于政府不可能继续接纳封锁措施。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我预期到2021年底,全球收益和全球GDP将会完全挽回2020年的损失,最迟到2022年头,这一目的一定能够实现。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):为了彻底脱节疫情影响,即到达疫情风险不再驱动市场的状态,我们需要进一步的财政刺激措施。随着疫苗的普及,这种措施有可能在2021年被收回,那意味着企业和消费者的支出需要加速,才能够抵消这种转变。我们信赖2021年市场能够脱节疫情影响,但在那以前,它将始终承受着疫情带来的阵阵颠簸。

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沈文婷

普信(T.Rowe Price)亚太区多元资产解决方案策略师

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):对于经济的恢复我是有信心的,由于不只是商品、航运、能源有所转机,实际上所有因疫情而遭受“重创”的行业都有所转机。

对于2021年,我最体贴的一件事就是疫苗何时面市。现在,市场正在“审阅”未来6个月的情形;而做出2021年展望的条件是:疫苗在2021年夏日前面市。

努力的信号包罗但不限于,金属进入正向利差,这表明金属需求伟大;集装箱运价自3月低点以来上涨了180%,这表明消费者介入力度大;石油价钱将进入2022年的竞价阶段;届时,油价有望跨越50美元。

若是这些努力信号被打断甚至消逝,那么我们将又回归至财政支出和量化宽松的政策方面,在我看来这是一条不归路,并将导致全球经济衰退。我以为,从今年年头最先,科学界在新冠病毒上所做的一切都堪称伟大创举。我们已历经人类的鼎盛时期;在全球局限内,科学和企业都在提高。而若是问我投什么,那么我会将我的资金投入到疫苗中。

2021年的最优资产是亚洲股票

“中国赢得了美国大选”

《红周刊》:2021年显示最好的资产将会是什么?

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马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):股票,由于股票价钱会随着钱币贬值而上涨。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):我们信赖,在眼下这个低增进、低利率的天下里,相对于其他资产种别,投资者将会继续在全球股市中寻找具有吸引力的投资机遇。同时,我们以为,自疫情最先以来推动股市走高的那些趋势,诸如科技、医疗和消费领域的数字化转型与创新,将会连续下去。

不外,虽然我对未来一年的股票回报率持努力态度,但仍建议接纳平衡的投资组合。我们的牢固收益部门倾向于较短限期投资,我们也正在寻找另类投资的机遇,包罗房地产。专家们并不善于展望疫情若何生长,现在还不能确定新冠肺炎未来的感染途径。我们建立了许多情景剖析其可能性,并在获得新数据时调整模子,好比,最近关于疫苗的新闻就是一个影响因素。我们实验关注最有可能的情形,也就是在2021年下半年经济状态趋于正常,但我们依然会对投资组合举行压力测试,以应对更乐观或更消极的效果。

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史蒂芬・多佛

富兰克林邓普顿股票总监

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我预计在2021年,全球股票和大宗商品(稀奇是能源和工业金属)的显示将跨越债券和基金。随着投资风向从生长股向价值股转变,美股以外的股票市场将会领先,稀奇是欧洲股和亚洲股。此外价值股、周期股和小盘股的显示也会异常不错。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):我以为,以低市盈率卖出的优质企业股票是最有吸引力的资产,因此它们也对照可能有好的显示。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):我们现在超配小型股、价值股、高收益债券以及新兴市场股票和债券。随着我们逐渐脱节疫情,市场就不再受这种风险左右,我们很有可能会看到一个异常快速的市场大轮动。它会导向异常典型的苏醒买卖,更有利于小盘股、价值股和信贷等。

亚洲股票将会受益于盈利的大幅度提升,其他有利的影响还包罗宽松的钱币政策以及相对其他市场的合理估值。由于亚洲企业债券的存续期较短,加上息差的吸引力,应该可以继续吸引资金流入。我们展望美元走势疲软,加上现在亚洲的增进趋势,亚洲钱币也应当会升值。

《红周刊》:拜登上台后,您对美国经济、中美关系有什么预期?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):若是拜登选择加税,并增强政府的羁系作用,那么他的上台可能会对美国经济晦气。至于中国,险些可以说是“中国赢得了美国大选”,由于拜登对中国的态度可能会加倍友好。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):我们以为,拜登当选美国总统可能会为某些形式的经济刺激政策铺平道路,以支持短期经济活动。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我希望拜登能够着重辅助美国经济恢复充分就业,稀奇是工人阶级的就业;我也希望中国通过它的“双循环”战略到达同样的目的。中美两国都专注于扩大消费和工人阶级。希望在拜登政府的领导下,中美关系能在商业方面获得改善,但更主要的是在金融市场方面获得改善。

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):美国经济已经停滞不前。特朗普执政下的四年,对市场和放松管制有利,但对计划未来晦气,美国退出几个多边机构就是例证。现在,候任总统拜登面临一项当务之急;然而,不幸的是,他似乎将与其内阁选择“一尘不染”,这意味着他的诸多建议将来自前总统奥巴马的幕僚。另外,延期执行的干预主义政策旨在通过美联储将美国国债钱币化,并试图启动基础设施、绿色转型和再分配政策,然后盘据国会。换句话说,我的看法是,候任总统拜登上任后的两年内将面临重重困难,进入“跛脚鸭”时期,即美国经济增进缓慢,美元疲软以及赤字大幅上升。

在中美关系上,拜登暂时指向了中美鹰派态度,这表明两个大国之间的压力仍将存在,但至少在拜登这里,这将是边际上的政策转变,而非为所欲为的暂且转变。云云一来,中国将有时间接纳应对措施,同时从空间层面来看,中国也将有机遇接纳应对措施,并继续执行双循环战略。

我以为资源账户开放是一个主要的破冰点,可以改善两国关系。我们有时会遗忘,虽然政治因素不可能改变,然则商对商的生长很大水平上取决于想要介入其中并举行商业往来的人士。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):我们对中美关系的磨合持谨慎态度,预计这仍将是2021年除日本外亚洲市场面临的主要风险之一。纵然拜登政府上台,中美关系也有可能继续保持重要。外界普遍以为,中美关系很难重置,由于拜登会被海内政治所迫,继续对华接纳强硬态度。在国家安全、知识产权版权、产业补助和手艺转让等领域,美国的对华政策较特朗普时代可能不会有大的转变。中国海内的共识是,虽然中美两国仍将是战略竞争对手,但双方的连续相同和对话将有助于相互更好地举行风险治理,同时让经济关系正常化。

在2020年1月15日签署的《中美第一阶段经贸协议》预计将面临修改。随着时间的推移,它可能会涵盖第二阶段的问题,如知识产权版权和手艺转让,而对中美双边商品商业平衡的重视水平则可能会降低。政府言论的降温可能会激励中美两国的商业首脑悄悄恢复正常谋划。如只思量商界气力,中美之间不太可能泛起大规模的经济脱钩。

耐心持仓的人将获得“奖励”

“双循环”战略利好中国公司

《红周刊》:对2021年中国市场的投资机遇,有什么样的判断?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):异常好,由于中国的出口增进和经济增进都在连续。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):由于中国政府有力地控制住了新冠肺炎病毒的流传,我们可以看到,中国的制造业和服务业已经基本恢复到了疫情暴发之前的水平。我们意识到在中国投资会存在某种风险,但科技与旧经济领域的一些中国公司的确异常有吸引力,值得思量投资。中国最新的五年计划也强调自给自足,这可能会在一段时间内推动中国海内产业的生长。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我预计中国股市在2021年将会有不错的显示;经济增速也许会在6-8%,盈利也许会增进20%左右。面向消费者的股票将会受益于“双循环”战略,同时,人民币的强势会刺激入口,而中国债券市场收益率比其他地方高得多,从而吸引外国资源。这或许为中国海内投资者举行境外投资缔造了条件,由于中国政府似乎计划开放资源账户。我小我私家依然异常看好中国的科技和清洁能源行业。

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):我以为中国将在2021年第二季度放宽钱币条件并借此刺激经济投资和消费。出口情形十分利好,在2021年,我以为中国高层和央行会接纳相应措施,让消费者重新回归市场。

这将意味着中国股票和债券都将会有不错的回报。在2021年,一个股票和债券各占50%的投资组合收益率可能最多可到达20-25%,最差的时刻为零。设置优异的风险回报买卖。

对于2021年,我有一个也许的展望:标普+5%;纳斯达克0%;中国+15-20%;绿色转型+30%;商品+35%。

但这些实在只是预测――请告诉您的读者,我展望未来的能力并不比他们任何人强!

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斯蒂恩・雅各布森

盛宝银行首席经济学家兼首席投资官

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):我们看好2021年中国股票的基本面远景,主要缘故原由有三:第一,经济苏醒有望连续,消费是主要驱动力;第二,如疫苗能够上市并被普及,中国将在明年某个时间点重新向天下其他区域开放界限;第三,全球资产显著低配中国股票。

我们预计,与亚洲其他区域一样,中国的海内消费仍是投资者的关注重点。在中国,我们稀奇青睐那些从日益增进的高端产物需求中受益的公司。

中国的入口替换战略想出了用内陆产物替换入口产物的方式,这个战略的受益者也将缔造不错的投资机遇,尤其是在地缘政治重要局势加剧的情形下。我们发现,商业问题正在促使中国企业在当地采购更多产物。疫情已向我们展现,全球供应链的某些部门容易受到外部滋扰,因而,这一采购趋势可能会继续下去。今天这些专注于海内的中国公司中,有些可能会随着时间推移而成为全球介入者。

《红周刊》:站在当前这个特殊时点,“价值”和“生长”哪个会在2021年获胜?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):它们的显示都市不错。我们不在价值股和生长股两者之间做选择,由于在两种股票中你都能找到好的投资机遇。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):鉴于我之前的回覆,很显然,我以为价值股比生长股更有吸引力。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):在低收益率的天下里,追求收益率越来越难,有些地方甚至是负利率。投资者们实验过通过延伸存续期或下调信用质量曲线来解决这一问题,但两者都不是没有风险。在当今的低利率环境下,投资那些具有恒定现金流或连续增添现金流的股票是异常明智的选择。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):我们以为,鉴于经济增进乏力、手艺中止以及较低的历久利率等历久趋势,生长股在一段时间内的显示将继续优于价值股。然而,在未来6-18个月内,由于逐渐脱节疫情影响而发生的经济苏醒买卖,则可能会使价值股受益;只管我们并不能完美地展望经济轮动泛起的时间。在我们的多资产投资组合中,我们保持着对价值股和生长股的投资,同时适度超配价值股,为即将到来的苏醒买卖做准备。

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):我以为二者都不会胜出,胜出的应该是商品和与通货膨胀挂钩的债券,2021年通胀会很显著。在价值和生长两者中,我以为生长股的收益会比价值股高4-5倍……

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我的预期是这样的,随着美国和欧洲利率的上升,金融股应该会有优越的显示。同时,全球经济苏醒为石油订价提供了更优越的环境,这会为能源股提供支持。而工业股则会受益于扩大的资源输出,以知足消费者们在获得疫苗后快速增进的需求。以科技股为主的生长股的现金流价值将会降低,其缘故原由主要是由于“居家事情”时期的竣事、羁系审查的增强以及利率上升的影响。

2021年是好年份

耐心持仓的人将获得“奖励”

《红周刊》:现在,投资者应该历久持有现有标的,照样重新设置仓位?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):投资者举行投契的最佳时机是在他们有钱的时刻,他们不应该试图去掌握市场的动向。只要选择绩优强势股,从长远来看,总会有回报。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):我以为,思量到上述增进预期(不仅是GDP增进,另有盈利增进以及股票回购和分红发生的回报),与牢固收益相比,投资者应当增添股票设置。美国钱币市场型基金持有4万亿美元资产,收益率却异常低。我预计随着2021年的希望,其中部门现金将会回归风险资产。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):我以为,最乐成的投资者是那些耐心持仓的人。投资者应该有一个相符小我私家投资目的和风险承受能力的资产设置。当极端的股市风向使该设置偏离目的时,投资者应该根据需要买入或卖出。这种方式的利益是,它让你在市场上涨后卖出,下跌后买入。

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比尔・尼格伦

哈里斯团结公司美国股票首席投资官

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):颠簸性、全球利息提高是惟一能阻止股票风险的两大利器。两者均有可能发生,但有趣的是,要想让利率或通胀卷土重来,全天下都需要释放被压制的需求;因此,我以为对股市来说,2021年可能是一个不错的年份,但在任何时刻,都要尊重市场整体价钱,即价钱是昂贵的,而且每年都市发生抛售。

保持平衡――拥有增进、价值、商品、通胀、颠簸性和中国债券敞口,您应该能看到2021年的年增进率将为0-20%。

《红周刊》:您希望投资者在2021年注重什么?

马克・麦朴思(新兴市场教父、Mobius Capital Partners团结创始人):2021年将是美妙的一年,投资人们应该期待经济繁荣的回归。

史蒂芬・多佛(富兰克林邓普顿股票总监):由于市场透明度较低、颠簸性较大,自动投资者通过保持需要的灵活性和流动性获得了竞争优势。在疫情之前,牛市偏心大盘美股,这或许为从事被动投资提供了理由:被动投资者们可以乘上市场动向的东风,从中获益。在后疫情时代,被动投资者将会失去这种优势。许多板块将泛起负面走势,被动投资者将被迫介入这种下跌,而自动投资者则有能力完全避开显示不佳的板块。

杰伊・佩洛斯基(美国TPW投资首席信息官):自2009年3月全球金融危机以来,美国资产普遍显示优异。在已往十年里,美国资产显示就是最好的。但现在投资者们应当扩大投资局限,在全球寻找机遇。这些机遇主要集中于股票,但也包罗大宗商品。

比尔・尼格伦(哈里斯团结公司美国股票首席投资官):我想许多投资人都暂时遗忘了价钱因素很主要。投资不仅仅是买入最令人看好的企业,而是要识别价钱和价值之间的差异。在已往几年里,关注价钱的投资者受到了市场的责罚。我期望这种情形会有所改变。

斯蒂恩・雅各布森(盛宝银行首席经济学家兼首席投资官):我稀奇强调一个因素,就是疫苗、疫苗、疫苗。另有――收入上升――旅游正常化;美联储和欧洲央行进一步放宽政策;政府开支大幅增添等。

沈文婷(普信T.Rowe Price亚太区多元资产解决方案策略师):将疫苗的开发状态纳入考量,我们亲切关注着资金从生长股向价值股轮动的趋势。疫苗不会容易上市,但风向的转换则可能异常突然而快速。因此,我们以为投资者应该在生长股和价值股之间保持涣散投资。展望2021年,我们以为投资者应尽可能行使估值具有吸引力且可能从苏醒买卖中获益的资产,如小盘股、高收益债券和新兴市场。

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